Отс это на бирже

Что такое OTC Markets (Внебиржевой рынок акций США) и Как он работает
Отс это на бирже. Что такое OTC Markets (Внебиржевой рынок акций США) и Как он работает Выбор способа печати рекомендуется PDF.

Что такое OTC Markets (Внебиржевой рынок акций США) и Как он работает

Как устроен организованный внебиржевой рынок ценных бумаг США – Что такое OTC Markets, розовые листы, OTCQX. Часы торгов и особенности.

На фондовых биржах довольно жесткие условия для листинга, небольшой, но перспективный бизнес физически не может выполнить их.

OTC markets – это то, что решает проблемы оборота ценных бумаг малых компаний – на внебиржевом рынке можно купить перспективные акции по цене на сотни процентов ниже по сравнению со стоимостью после IPO.

Риски чрезвычайно высоки, но и потенциальный профит выше. Ниже пойдет речь о том, что такое OTC Markets, почему рынки этого типа существуют и какое преимущество они дают трейдерам и инвесторам.

Что такое Внебиржевой рынок OTC Markets (простыми словами)

OTC – это аббревиатура от Over The Counter, в переводе с английского counter – прилавок, стойка, то есть OTC Markets – это буквально покупка и продажа акций за пределами централизованных площадок (фондовых бирж).

Пройти листинг на бирже непросто. Для примера – требования для листинга на NYSE:

• Как минимум 400 акционеров должно владеть 100+ ценными бумагами компании;
• В обращении и собственности акционеров должно быть более 1,1 млн акций;
• Акционеры должны владеть акциями на сумму от $100 млн (учитываются только бумаги, выпущенные в свободно обращение). Если компания выделяется из состава материнской структуры, то это требования понижается до $40 млн;
• Цена бумаги при размещении на бирже не должна быть ниже $4.

Начинающий бизнес не в состоянии выполнить эти условия. Для выполнения 2 и 3 требований компания уже должна быть «раскручена». Кредитование в банке для развития бизнеса – не выход. Банки неохотно дают займы такого типа, их больше привлекает залоговое кредитование клиентов, чье финансовое будущее легко прогнозируется. К тому же кредиты невыгодны из-за переплаты при возврате займа.

Стартапы нуждаются в деньгах. Простейший способ их привлечения – продажа ценных бумаг, но биржа для них закрыта. В итоге сделки проходят за пределами биржи, напрямую между обеими сторонами сделки.

Внебиржевой рынок простыми словами – это обход невыполнимых для малого бизнеса условий размещения на фондовых биржах. Без OTC рынка они не смогли бы привлекать средства для дальнейшего развития за счет продажи ценных бумаг.

Еще одна причина выхода на OTC Markets – работа компании в другой юрисдикции. Если иностранная компания не собирается подавать отчетность в SEC, она может не выходить на NYSE, а выпустить ADR (американские депозитарные расписки) на внебиржевой рынок.

Иногда на внебиржевой рынок ОТС попадают компании с миллиардной капитализацией. Подобное произошло в 2006 году, когда Navistar ушла с NYSE на ОТС Market из-за проблем с аудиторами.

Также на этих площадках торгуются облигации. Принцип работы долговых бумаг тот же, что и в случае с обычными корпоративными или государственными облигациями, торгующимися на бирже.

В вопросе, что такое внебиржевой рынок нельзя ставить знак равенства между ОТС и биржей. Работа на OTC Markets сложнее из-за необходимости прогнозировать поведение молодых компаний.

Нет привычной биржевой ликвидности из-за этого быстро продать ценные бумаги не всегда возможно. Over The Counter Market чаще используется для средне- и долгосрочного инвестирования. Это шанс купить перспективные бумаги и держать их пока компания не пройдет IPO.

Активный трейдинг на ОТС проблематичен из-за больших спредов и низкой ликвидности. Также есть различия по требованиям, ОТС намного более демократичнее и не выдвигает условий по капитализации и прочим характеристикам.

История OTC Markets

Крупнейшая в мире ОТС площадка называется OTC Markets Group (https://www.otcmarkets.com/). Это имя появилось лишь в 2010 году, до этого менялось несколько названий.

Ключевые даты в истории OTC Markets Group:

• 1913 год – издатель Артур Эллиот (Arthur Elliot) и финансист Роджер Бэбсон (Roger Babson) основывают National Quotation Bureau. Назначение компании заключается в информировании потенциальных покупателей о том, акции каких компаний доступны для покупки на внебиржевом рынке. Информация по облигациям печаталась на бумаге желтого цвета, а по акциям – на розовой бумаге. Из-за этого появился термин «розовые листы», он используется как обозначение внебиржевой торговой площадки;
• 1999 год – NQB начинает транслировать котировки онлайн. Несмотря на повальную компьютеризацию сферы трейдинга и поставок котировок National Quotation Bureau затянуло с переходом в онлайн до конца 90-х годов. За счет этого в начале 90-х годов состоялся бурный рост OTCBB (разработка NASDAQ);
• 2000 год – имя NQB меняется на Pink Sheets LLC;
• 2008 год – очередной ребрендинг, название меняется на Pink OTC Markets;
• 2011 год – появляется современное название OTC Markets Group.

Через Markets Group торгуются акции более 10000 компаний.

В развитии внебиржевого рынка акций участвовало не только бюро NQB. Так, в 1990 году SEC призвала NASDAQ создать OTCBB (Over The Counter Bulletin Board) – «информационную доску», в котором бы отображались актуальные котировки ценных бумаг, обращающихся за пределами биржевого рынка.

После запуска OTCBB для попадания в нее не выдвигались жесткие требования по капитализации или обороту акций, но компания обязана была подавать отчетность в соответствии с правилами SEC.

В первые же годы существования на OTC Bulletin Board было доступно более 6600 компаний. Затем требования для размещения на OTCBB постепенно ужесточались. Так, до 1999 года не было обязательного требования по предоставлению отчетности, затем было введено это требование.

В 2002 году принят закон SOX (Сарбейнса-Оксли), в результате требования к подаваемой отчетности ужесточились. В конце нулевых наблюдалась тенденция по миграции компаний с NASDAQ на OTCBB, а с OTCBB на Pink Sheets.

В других странах есть аналогичные электронные площадки. На них торгуются акции компаний, которые пока не могут выйти на основные биржи страны.

Например, в России это RTS Board, на которой доступно больше 1000 акций.

Участники внебиржевого рынка

На OTC Markets и отсутствует посредник в лице биржи, но это не значит, что покупатель акции приобретает ее непосредственно у эмитента.

Схема выглядит так:

1. Электронные площадки обеспечивают трансляцию актуальных котировок. Могут выдвигаться дополнительные условия для того, чтобы компания стала торговать на ОТС рынке;
2. Компании, выпускающие акции;
3. Маркет-мейкеры (дилеры) обеспечивают ликвидность. Они покупают акции непосредственно у эмитентов и выступают в роли посредников между инвесторами/трейдерами и эмитентами ценных бумаг. Прибыль дилеров формируется за счет небольшой наценки к цене, по которой покупалась акция (аналог – спред на рынке Форекс). Возможна торговля между дилерами;
4. Непосредственно покупатели – те, кто покупает акции.

По этой схеме функционируют все внебиржевые рынки планет. На ранних этапах развития внебиржевой рынок ценных бумаг мог существовать без дилеров, сделки заключались напрямую между эмитентами и конечными покупателями, но в итоге рынок приходит к модели, включающей прослойку в виде дилеров.

Что торгуется на OTC Markets

За пределами бирж торгуются и акции, и долговые бумаги (облигации), помимо акций компаний доступны и бумаги ETF. При этом есть разделение в зависимости от категории эмитента ценных бумаг:

• OTCQX – этот уровень запущен Pink Sheets в 2006 году, здесь обращаются акции крупных компаний, по масштабам их бизнес сопоставим с компаниями, прошедшими листинг на биржах. Чтобы попасть в эту категорию эмитенты должны подавать отчетность в соответствии с требованиями SEC либо подпадать под правило 12g3-2(b), освобождающее от подачи отчетности. На OTCQX много акций, выпущенных иностранными компаниями, не желающими подавать отчетность по требованиям SEC. Здесь торгуются голубые фишки России, европейских стран, Канады и других стран. Так называемые penny stocks не могут попасть на этот уровень, по надежности уровень OTCQX сопоставим с обычной биржевой торговлей. Для уровня OTCQX US Premier Tier выдвигаются дополнительные требования – цена акций не должна опускаться ниже $1 за 90 дней до принятия решения, также должны выполняться требования для последующего листинга на NASDAQ;
• OTCQB, так называемый венчурный рынок, сюда не допускаются компании, находящиеся в состоянии банкротства. Этот уровень создан для развивающихся компаний, которые пока что далеки от выполнения условий для листинга на биржах. Для уровня характерны минимальные требования по отчетности (SEC или иной регулирующий орган), но проверка все же выполняется;
• OTC Pink (Pink Sheets) – те самые «Розовые листы», низший уровень, наиболее опасный для трейдера. На ОТС Pink допускаются в том числе и компании с плохим финансовым состоянием. Даже если бизнес проходит через процедуру банкротства, бумаги все равно могут торговаться на этом уровне.

Все брокеры (дилеры), работающие с любым из перечисленных уровней, должны быть членами FINRA и учитывать правила SEC.

Что касается объемов торговли, то по статистике OTC Markets Group в мае 2019 года дневной оборот на внебиржевом рынке не падал ниже $1 млрд, часто превышал $5 млрд. В среднем заключается более 150000 сделок в день, причем порядка 70% приходится на третий (спекулятивный) уровень – OTC Pink.

Часы торгов OTC Markets ограничены промежутком с 06:00 до 17:00 по местному времени (GMT-04:00). В других странах распорядок работы привязан к местному времени.

Индексы на OTC Markets

Over The Counter рынок уступает по объемам обычной биржевой торговле, но все же обладает достаточной популярностью, чтобы для него рассчитывались отдельные индексы. Эти инструменты – индикаторы, позволяющие оценить состояние OTC Markets без привязки к одной из компаний.

В роли таких индикаторов выступают:

• OTCQX Composite – в его корзину входит более 300 компаний, торгующихся на высшем уровне (OTCQX). Это стандартный взвешенный по капитализации биржевой индекс, стал рассчитываться с 30 сентября 2016 года, стартовое значение принято равным 1000 пунктов;
• OTCQX Billion+ – в его корзину входят акции компаний, торгующихся на высшем уровне внебиржевого рынка. Вводится дополнительное ограничение – их капитализация должна превышать $1 млрд, из-за этого корзина не такая обширная как у композитного индекса и насчитывает более 50 компаний. Запущен 1 апреля 2015 года;
• OTCQX Dividend – начал рассчитываться 1 апреля 2015 года. При расчете учитывается стоимость акций компаний, выплачивающих дивиденды и торгующихся на уровне OTCQX;
• OTCQX U.S. – характеризует состояние крупнейших компаний высшего уровня ОТС рынка;
• OTCQX Canada – рассчитывается с 30 сентября 2016 года. В Канаде большая часть компаний, входящих в корзину индекса, торгуются на биржах, но в США ADR на их акции обращаются за пределами централизованных торговых площадок;
• OTCQX Banks – рассчитывается с 2 января 2015 года. Корзина ограничена компаниями, относящимися к финансовому сектору;
• OTCQX International – рассчитывается с учетом цен акций иностранных компаний;
• OTCM QX ADR 30 Index – в корзину входят 30 крупнейших компаний высшего эшелона ОТСМ рынка.

Как и в случае обычными биржевыми индексами регулярно (1 раз в квартал) происходит ребалансировка – пересматривается состав корзины. Для корзин индексов группы внебиржевых рынков характерна большая текучесть по сравнению с биржевыми аналогами. При ребалансировке состав корзины может меняться на 10+%.

Информация по этим индексам находится в свободном доступе. Данные по ним приводятся и на информационно-аналитических платформах, и на сайтах провайдеров.

Как происходит торговля на внебиржевом рынке

Простейшая схема организации торгов – прямое взаимодействие продавца и покупателя ценных бумаг. Подобно наблюдалось, например, в России в 90-х годах. Сотрудники могли получать акции предприятий, на которых работали, а покупатели через реестр акционеров узнавали, кто получал ценные бумаги и выкупали их у них.

Не всегда это происходило честно, этот вариант – так называемый «дикий внебиржевой рынок». Продавцы и покупатели не защищены, покупатель может влиять на продавца, заставляя того снижать цены.

Теоретически для заключения сделки на внебиржевом рынке подойдет любой законный способ. Можно даже подать объявление в газету и, если продавец/покупатель найдется, то акции можно будет купить/продать. Но это экзотика, к подобным методам прибегают редко, работа на внебиржевом рынке систематизируется и становится комфортнее.

По сравнению с биржевой торговлей работа за ее пределами менее формализована. Площадки могут вводить свои правила по поставке товара (Т+2 или иной режим торгов). В отличие от работы на бирже покупатель/продавец может видеть контрагента по сделке. Заявка при этом не отправляется в стакан и не удовлетворяется автоматически, более того, по малоликвидным товарам может не быть контрагентов. Спреды могут быть выше так как на ОТС площадках указываются ориентировочные цены, а не реальные.

Что касается непосредственно покупки или продажи акций через ОТС рынок, то нужно уточнять поддерживает ли ваш брокер работу за пределами биржи. Если да, то приказы можно отдавать в телефонном режиме, комиссии за их обработку индивидуальны и зависят от конкретной компании, время работы также ограничено.

Также покупка возможно через трейдерское ПО, технически это не отличается от простой покупки акций. Но трейдер должен быть готов к высоким спредам, долгому ожиданию исполнения заявки.

Обойтись без брокера невозможно. Трейдер не может зарегистрироваться напрямую, например, на сайте OTC Markets Group и покупать акции как товары в интернет-магазине.

Преимущества и недостатки внебиржевой торговли

К сильным сторонам относятся:

• Обилие эмитентов, на ОТС рынке торгуются тысячи акций;
• Возможность купить бумаги перспективной компании по минимальной цене, уже к IPO их стоимости вырастет в разы;
• Потенциал быстрого заработка 100+%;
• Меньшее влияние эмоций. Здесь в меньшей степени сказывается эмоциональный фактор, большинство покупает акции для средне- и долгосрочного инвестирования, а не для спекулятивных операций;
• На организованный внебиржевой рынок ценных бумаг меньше влияют новости. Котировки ценных бумаг не так сильно зависят от геополитических факторов, можно ограничиться анализом отчетности самих компаний;
• Меньше ограничений. Не нормирован объем сделки;
• Встречаются компании с повышенной дивидендной доходностью;
• Можно получить доступ к торгам через своего брокера, если он поддерживает этот тип торговли.

Недостатки также есть:

• Низкая ликвидность, как следствие – высокие спреды, иногда невозможность быстро найти контрагента по сделке;
• Указываются лишь ориентировочные цены;
• Нет стакана, в целом, анализ проводить сложнее, теханализ на внебиржевом рынке работает хуже;
• Высока вероятность купить «мусорные бумаги», компания не будет расти, в итоге доход такие акции не принесут.

Перечисленные особенности касаются и США, и России, и внебиржевых рынков других государств.

Заключение

Внебиржевой рынок расширяет возможности трейдеров и инвесторов. Благодаря площадке OTC Markets появилась возможность инвестировать в акции небольших компаний, имеющих потенциал масштабирования бизнеса на порядки.

Вложения до IPO дают теоретическую возможность заработать в разы больше по сравнению с вложениями в те же акции после листинга на бирже. Также через ОТС Market можно работать с долговыми бумагами.

Возможность большего заработка уравновешивается возросшими рисками. За пределами биржи в разы сложнее выбрать компанию, которая не обанкротится, а продолжит рост, со временем выйдет на IPO и принесет тысячи процентов профита.

«Получайте удовольствие. Вот так что-то открыть, узнать, сохранить, принять решение и реализовать его практически сразу. Наслаждайтесь тем, что вы делаете, на финансовых рынках много возможностей.»

Как выйти на внебиржевой рынок OTC

Ценные бумаги можно купить не только на бирже, но и минуя её. О внебиржевом рынке (OTC) известно сравнительно мало, хотя в России на нем проводится до 90% всех сделок с ценными бумагами, валютой и сырьём. Давайте разберём, что это за место, и что нужно знать инвестору о его особенностях.

История и суть внебиржевого рынка

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Рынок ценных бумаг по своей изначальной сути когда-то был обычным рынком, подобно тому, где продаются продукты возле вашего дома. Отличие, помимо торгуемых лотов, состоит в жёстких правилах и централизации. Но между двумя этими понятиями существует промежуточное звено – внебиржевой рынок ценных бумаг.

Как известно, первые биржи, возникшие в Европе XV века, были товарными. Сделки там заключались напрямую между продавцом и покупателем. Ценные бумаги появились еще до возникновения фондового рынка, и именно внебиржевой рынок был способом их реализации. Сама аббревиатура ОТС (от английского Over the Counter – «через прилавок») как нельзя точно отражает суть подобной торговли.

OTC можно принять за переходный этап от обмена товарами к фондовому рынку. Однако даже с появлением последнего биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг продолжили свое существование параллельно. Импульс развитию внебиржевого варианта дали сложность и дороговизна листинга на биржах. Многие компании выпускали свои ценные бумаги, но не могли позволить себе их реализовать. Кроме того, в существовании внебиржевого рынка заинтересованы крупные инвестиционные банки и фонды. Они извлекают выгоду из покупки больших пакетов бумаг непосредственно у эмитентов с последующей продажей на вторичном рынке.

ОТС рынок традиционно делился на «периферийный» и «уличный». На первом сделки происходили между компаниями-эмитентами ценных бумаг и покупателями, которыми обычно выступали банки. Второй был представлен торговцами, которые вели свою деятельность вблизи биржевых площадок. Такими учатниками продавались как акции, торгуемые на бирже, так и не представленные там бумаги. Интерес к малоизвестным акциям подогревался обещанной многократной прибылью. Привлекала трейдеров также экономия на биржевом членстве.

Основы современного внебиржевого рынка заложены в США в конце XIX века. Самой известной внебиржевой площадкой, которая в дальнейшем стала централизованной биржей, считается американская NASDAQ. На рынок OTC попадают бумаги, не прошедшие по условиям листинга на бирже, либо исключенные из торгов после делистинга.

Как устроен современный внебиржевой рынок

Внебиржевой рынок современности представлен совокупностью дилеров. Они же выступают в роли маркетмейкеров, выкупающих и хранящих на своих счетах активы. Если классический брокер на бирже берет с клиента комиссию за проведение сделок и обслуживание счета, то дилер продает бумаги от своего имени с наценкой. Приобретает же их со скидкой у эмитента или другого дилера, а спред между ценами покупки и продажи составляет его маржу. Профессионализм дилера заключается в том, чтобы найти недооцененные активы как можно дешевле и продать их по рыночной цене. Таким образом, дилерская компания торгует на свой страх и риск, в отличие от брокера, который получает вознаграждение независимо от прибыльности сделки для клиента. Одна и та же финансовая компания может выступать в роли дилера и брокера, работая на двух рынках сразу.

Цена лития и акции производителей аккумуляторов

Акции производителей лития: анализ перспектив

Внебиржевая торговля, в отличие от централизованной биржи, не имеет определенного местонахождения. Однако существует электронная площадка, предоставляющая услуги сторонам сделки. Это – организованный внебиржевой рынок. Есть примеры и неорганизованного, когда проводятся сделки купли-продажи акций между двумя физическими лицами. Отдаленным примером подобного рынка можно назвать частные объявления в социальных сетях или на агрегаторах типа Avito. Здесь тоже нет гаранта, а риск выше. Но зато можно купить вещи, которые в разы дешевле, чем в магазине, где есть централизованный поставщик и гарантия возврата. Более распространенным является организованный рынок, так как он имеет определенные правила функционирования и предоставляет клиентам чувство защищенности. Хотя и в этом случае гарант сделки отсутствует.

Принципами внебиржевой торговли являются децентрализация, отсутствие гаранта исполнения сделки и предварительного фондирования. Сроки по данным сделкам устанавливаются самими участниками.

На внебирже предварительное депонирование счетов не требуется, достаточно после получения продавцом суммы на свой счет дать поручение регистратору на переоформление бумаг. Поскольку во внебиржевой системе отсутствует гарант проведения сделки, которым на бирже может выступать клиринговая компания, то профессиональным участникам рынка приходится использовать другие варианты риск-менеджмента. Например, решение о максимальных объёмах сделки с конкретными участниками, так называемые кредитные линии (лимиты на контрагента).

Электронная система выставляет цену котировки бумаги, по которой клиент может купить актив. Поскольку котировка по данным бумагам не является общепризнанной и носит индикативный характер, то у инвестора нет обязательства покупки именно по этой цене. Итоговая информация о проведенной сделке, включая объём и цену, не предоставляется в общий доступ. По сути, внебиржевая площадка похожа на справочное бюро, где участники узнают цены и условия сделки.

Внебиржевой рынок ценных бумаг в России

Самой большой площадкой OTC рынка в РФ является торговая секция RTS Board. На момент публикации в системе RTS Board представлены 651 акция и 451 эмитент, что вдвое превышает показатели Московской биржи. Однако среди участников преобладают эмитенты малой и средней капитализации. Здесь есть два формата торгов: электронная площадка (организованный рынок) и секция торгов «на доверии», где участники самостоятельно находят друг друга и заключают сделки. Заявки, в отличие от биржи, носят адресный характер, то есть, продавец и покупатель известны. Котируются активы в USD, но расчеты проводятся в рублях.

Среди инструментов – акции, облигации, ETF (в том числе американские), фьючерсы, валютные контракты, монеты и др. Интерес представляют, например, еврооблигации с высокой доходностью, которые не торгуются на биржах. Но цена их стартует от $100 тыс., и доступны они только квалифицированным инвесторам. Полный список торгуемых инструментов можно скачать и отфильтровать по ссылке: http://rtsboard.com/ru#instruments. Сводная статистика всех внебиржевых сделок ежедневно публикуется Московской биржей (https://www.moex.com/ru/expit/onlinetrades.aspx). Она собирает данные с участников – дилеров, брокеров, управляющих компаний. В день проводится 300–500 сделок на сумму в десятки миллиардов рублей.

Обращение ценных бумаг имеет статус непубличного. Оформляются они договором купли-продажи гражданско-правового характера. Стандартизация пунктов договора отсутствует на внебиржевом рынке. При передаче активов бумаги не проходят через депозитарий, а сразу попадают в реестр акционеров с новым именем владельца. Срок закрытия сделки не регламентируется и зависит от договорённости сторон.

Обзор и независимый отзыв о брокере Score Priority

Just2Trade переименовался в Score Priority, причина и последствия

На Московской бирже гарантом, обеспечивающим поставку бумаг покупателю и получение денег продавцом, выступает Национальный клиринговый центр (НКЦ). На внебиржевом рынке единственной гарантией являются упомянутые выше лимиты (кредитные линии), которые устанавливаются профучастником – дилером или брокером. Чем меньше лимит на контрагента, тем ниже потенциальные потери.

Расчет по сделке часто осуществляется с привлечением третьих лиц, по так называемой системе Delivery vs Payment (DVP), что переводится с английского как «доставка против оплаты» (можно перефразировать как «утром деньги – вечером стулья»). В качестве третьего лица к сделке может привлекаться Национальный расчетный депозитарий (НРД). Им будет произведен расчет между участниками, после обеспечения счета продавца бумагами, а покупателя – деньгами. Также платежи могут проходить в свободной форме, где деньги проходят по расчетным счетам контрагентов, а бумаги – по счетам депо. Но такие расчеты происходят в случае доверительных отношений между покупателем и продавцом.

Как выйти на внебиржевой рынок

Выход инвесторов к торговле внебиржевыми активами совершается через обычного лицензированного брокера. У него открывается счет и создается личный кабинет. Как и обычно, вам выдаются ключи от торгового терминала, предоставляется доступ к отчетам и аналитике. Для покупки бумаг дается поручение дилеру (часто – тому же брокеру, но выступающему в другой ипостаси). Заявка подается либо непосредственно продавцу – дилеру, либо (чаще) через особую голосовую платформу. Ведущая компания в этой нише – Premex, дающая доступ сразу ко многим дилерам. Полный список профучастников можно скачать по ссылке: http://rtsboard.com/ru#participants.

Частные инвесторы не имеют прямого доступа к системе RTS Board, поскольку подключаются к ней через брокера. Но они могут просматривать инструменты, цены и аналитику на сайте площадки, через брокерский терминал или через RTS Board EQ. Правда, он стоит 2500 руб. за подключение и от 5000/мес. за использование. Однако индикативные котировки всегда доступны, хотя и с лагом по времени, на бесплатных сервисах типа stocks.investfunds.ru. Поиск нужных активов ведется по названию эмитента, ISIN, тикеру или регномеру.

Поручения даются с использованием терминала PRICE, который работает на базе RTS Board. С лицевого счета средства переводятся на сегрегированный счет (без доступа к нему брокера), и уже оттуда списываются при покупке нужных активов. Как и при инвестировании на обычной бирже, ваши данные заносятся в реестр акционеров. За вами закрепляются все права, в том числе на дивиденды.

Комиссия у брокеров выше, чем на биржевом рынке, и составляет десятки долларов за каждый лот. Размер колеблется от 0.1 до 0.35% от суммы сделки при минимальной сумме от 1000 руб. Это связано с тем, что сделки проводятся редко и в ручном режиме. Однако лоты на внебирже, как правило, большие, а потенциальный доход – выше. Порог входа на рынок OTC для розничного неквалифицированного инвестора может начинаться от нескольких тысяч рублей. Но, учитывая размер лотов и комиссий, имеет смысл заходить с суммой от 50 000, а лучше – 100 000 руб.

Как найти недооценённые акции

Недооценённые акции: составляем портфель по заветам Баффета

Плюсы и минусы внебиржевых сделок

Несмотря на активное развитие и рекламу классического фондового рынка, OTC не теряет своего значения. В РФ сделки на внебиржевом рынке в несколько раз превышают биржевые по количеству. Есть страны, где OTC не пользуется популярностью, например, Япония. Однако в большинстве развитых государств этот вид торговли ценными бумагами полноценно функционирует. Опытные инвесторы находят там активы, которые приносят в дальнейшем многократную прибыль. Некоторые игроки диверсифицируют риски при помощи активов с внебиржевого рынка, а кто-то уходит в «тень» и оптимизирует налоги.

Итак, перечислим преимущества рынка OTC:

1. Вероятность найти редкие и перспективные активы, которых нет в листинге бирж.
2. Потенциально можно заработать больше на разнице цен (спред ничем не ограничен), высоких дивидендах и больших купонах.
3. Волатильность котировок ниже, чем на бирже, из-за отсутствия спекулятивных игроков.
4. Действует принцип «оптом дешевле», что позволяет сэкономить на крупных лотах.
5. Продавец и покупатель известны, в отличие от биржи, где торги проходят анонимно.
6. На бирже, в целях борьбы с манипулированием котировками, установлен лимит на приобретение активов одним покупателем. На внебиржевом рынке таких ограничений нет.

Недостатки рынка OTC, в основном, обусловлены неорганизованным характером торговли:

1. Низкая ликвидность большинства ценных бумаг. По некоторым эмитентам сделок нет годами. Продать актив помимо биржи гораздо сложнее, чем на биржевых торгах.
2. Находясь вне котировального списка, эмитент не обязан раскрывать свою отчетность. Отсюда – повышенный риск купить некачественный актив: обремененный долгами или просто переоцененный. На бирже цену определяют рыночные котировки, а проводить анализ внебиржевых бумаг можно только самостоятельно.
3. Котировки носят предварительный характер и могут меняться в процессе совершения сделки.
4. Сделки проводятся медленно, их сроки не регулируются и могут составлять от пяти дней до месяца (Т+30), с учетом поиска дилером подходящего контрагента.
5. Заявки принимаются только в голосовом формате.
6. Большой спред между ценами покупки и продажи.
7. Высокая брокерская комиссия.

Из перечисления недостатков мы видим, что внебиржевой рынок не подходит для новичков. Здесь господствуют крупные игроки и опытные, в большинстве своем квалифицированные инвесторы. Для профессионалов открыты уникальные возможности заработать на сильно недооцененных компаниях, которые по тем или иным причинам не попали в листинг биржи. Инвестирование на внебиржевом рынке – не для спекулянтов. Из-за высокого спреда купить и быстро продать без большого убытка практически нереально. Зато долгосрочный инвестор, владеющий навыками фундаментального анализа, может применить здесь свою стратегию и заработать гораздо больше, чем на бирже.

Поделитесь с коллегами: имеете ли вы опыт внебиржевых сделок? Видите ли вы шансы для рядового розничного инвестора заработать на этом рынке?